Где пять, там и двадцать
В германской экономике дела сейчас идут, как это кажется с первого взгляда, прекрасно, просто на зависть всему свету. Индекс акций Dax под фанфары бьет один рекорд за другим. Безработица пребывает на таком низком уровне, до которого не опускалась последние лет двадцать, ни инфляции нет, ни спада. К-р-р-асота!
Потребители могут чувствовать себя в полнейшей безопасности, вкладчикам банков нечего бояться за свои кровные: германские финансовые институты стоят, как скала, а накатывающие волны кризиса – так, пустяки, пена у подножья утеса-великана.
Но почему-то все больше становится тех, кто считает эту идиллию обманчивой. Разные маловеры и скептики рассуждают о «потерянном десятилетии», из которого миновала только часть, и намекают на то, что именно Германия, которой пока удавалось отделываться малой кровью, сейчас получит все кризисные удовольствия по полной программе.
Да, скептики призывают не поддаваться иллюзиям о том, что кризис вот-вот и бесследно минует. Все, по их представлениям, куда сложнее. Немыслимый рост задолженности, местами граничащий с утратой здравого смысла, продолжался многие годы, и переломить эту тенденцию с помощью «раз-два-три, взяли» едва ли удастся. А точнее наверняка не удастся. А как быстро остановить деиндустриализацию некоторых секторов экономики? Для этого ведь тоже нужны многие годы. И совсем не факт, что они будут политически стабильными, Скорее, как это всегда случается в сложные, переломные периоды, найдется немало желающих воспользоваться моментом и пристроиться порулить, а значит – толкотня у кормила власти будет обеспечена. Избирателя тоже не оставят в стороне: демократия, а как же! То-то шуму будет.
Инвесторам, уверяют негативисты, придется привыкать жить в условиях депрессивных рынков, резких колебаний из огня да в полымя. Причем, потерянное десятилетие может, по их мнению, превратиться в потерянное двадцатилетие. Ох…
Конечно, пять лет назад Европейскому центральному банку методом щедрой накачки деньгами удалось предотвратить общеевропейский коллапс. Но после краткой передышки сейчас экономика еврозоны в целом находится в подавленном состоянии. Во втором квартале опять зарегистрировано уменьшение ВВП, и оно может продолжиться, превратившись в полноценный спад. В Британии, кстати, это уже, по словам экспертов, четко просматривается, а в США экономика растет в час по чайной ложке. В новых индустриальных странах экономику тоже крепко подморозило, и инвесторам приходится метаться как одержимым, то теша себя надеждами на щедрые прибыли, то терзаясь беспокойством – ах, как бы последнего не лишиться? Судорожные транзакции в режиме, который на профессиональном жаргоне называется «риск он/риск офф», приводят к тому, что просчитать гарантии становится все сложнее, а ошибки становятся все более вероятными.
И так уже после начала кризиса инвесторам, привыкшим к относительно безопасному, чуть ли не гарантированному заработку с помощью своих капиталов, пришлось смиряться с новыми реальностями. Оказывается, государственные бумаги некоторых европейских стран вовсе не безрисковое вложение – кто бы мог подумать такое лет семь назад? А деньги можно хранить вовсе не в любом банке, надо вести себя очень осмотрительно, а то попадешь в объятья тех, кто может заиграться со всяким новыми финансовыми инструментами и разориться дотла, оставив и тебя на бобах. А начисление процента по вкладам по величине, не слишком отличающейся от нуля, или вообще отрицательные рендиты – как вам такое понравится?
Да, банки стали главными проигравшими последней пятилетки. Мог ли кто-нибудь вообразить, что акции «Коммерцбанка» потеряют 95% стоимости? Но ведь если банки заслуженно именуют себя становым хребтом народного хозяйства, то стоит ли ждать какого-либо роста, когда хребет надломлен?
Да полно, имеет ли все это отношение к Германии? Это греческий индекс Athex обвалился на 87%, на китайских акциях вкладчики тоже остались внакладе, а на немецких бумагах потери куда скромнее – процентов разве что пять.
Особым спросом сейчас пользуются высоколиквидные вложения. Кризис всех научил тому, что даже самые чудесные инвестиции ничего не стоят, если ты не можешь скорехонько их ликвидировать из-за того, что на бирже недостаточный оборот. Немецкие бумаги, по мнению знатоков, пока соединяют в себе надежность и высокую ликвидность.
Но на валютном рынке в выигрыше отнюдь не евро, а иена: единая европейская валюта обесценилась по отношению к ней на мрачные 62%. В большом прибытке вкладчики в драгоценные металлы, выигрывающие от их статуса параллельной валюты. Неудивительно, пишет германская пресса, в момент, когда эмиссионные банки то и дело накачивают рынки свежими деньгами, инвесторы изо всех сил хватают то, что нельзя размножить по своему усмотрению. С начала кризиса 2007 года инвестиционные банки увеличили свои балансы на многие миллиарды долларов. А сопровождалось ли это соответствующим увеличением массы товаров и услуг? То-то и оно, что нет.
Кроме того, тяга к серебру и золоту отражает и еще одну объяснимую тенденцию. Вкладчики устали от изощренных финансовых продуктов, разобраться в функционировании которых по силам отнюдь не каждому. К тому же эти современные «коты в мешках» сильнее всего потеряли во время кризиса, а в выигрыше были или дефицитные товары, скажем – сырье, в том числе сельскохозяйственное, или традиционные лидеры, вроде доллара, который, по мнению экспертов, упрочил сейчас свое положение ведущей валюты.
И чего теперь прикажете ждать? О, вот прогнозы сейчас все делают неохотно: уж очень сильно обожглись эксперты за минувшие пять лет, когда они попеременно садились то в лужу, то в галошу. Экономисты сейчас приглядываются к тому, чего можно ожидать в изменившихся условиях. Но все сходятся на том, что легких времен Германии ждать не приходится. Все её благополучие основывается на бесперебойной работе могучей экспортной машины. А может ли быть хорошо продавцу, когда у покупателей дела идут плохо?
Александр ВАРВАРИН