Контуры будущей банковской системы вырисовываются сегодня
За доказательствами ходить далеко не надо. Только за первые девять месяцев этого года рыночная стоимость всех мировых банков по подсчетам компании «Бостон консалтинг групп» упала на 2,6 триллиона долларов. А октябрь и ноябрь добавили к этой цифре еще триллион.
Как отметила германская газета «Вельт», «ураган, пронесшийся над отраслью, уже сейчас пробил в ней широкие просеки». Американский «Ситигруп» и швейцарский Ю-Би-Эс, еще так недавно казавшиеся непобедимыми колоссами, были спасены только благодаря вмешательству государства и, вероятно, стоят на пороге расчленения на составляющие. Чисто инвестиционные банки отныне исчезли как класс. Они либо разорились («Леман бразерз» и «Беар Стернз»), либо проданы («Меррилл Линч»), или преобразованы в нормальные коммерческие финансовые учреждения («Голдмэн Сакс» и «Морган Стэнли»). Итак, с проигравшими все более менее ясно.
Но куда интереснее другое: кто же займет освободившееся место? Конечно, без синяков и вывихов не остался никакой банк мира, но все же есть те, у кого дела идут заметно лучше, чем у всех прочих. Так вот, по мнению экспертов, выигравшими в этом тяжелейшем кризисе оказались, прежде всего, банки Европы и Азии. Уолтер Зинн из «Бостон консалтинг» считает так: «Определенно произошло перераспределение власти от американских банков к европейским. Вообще, все банки сейчас делятся на две группы. Одни успевают справляться только с преодолением последствий кризиса. Другим все же удается немного заглянуть в будущее и подумать над тем, в каких же отраслях сейчас можно заработать деньги.» Как он полагает, неплохие возможности для экспансии открываются ныне перед испанскими банками.
По мнению экспертов, европейские финансовые институты спасло, прежде всего, то, что у них была более обширная клиентская база. Другими словами, выручила приверженность доброму, старому, веками проверенному бизнесу и верность старой максиме, в соответствии с которой благосостояние банка в первую очередь зависит от благосостояния его клиентов.
А как обстоят дела в Азии? Пока похоже на то, что финансовый кризис не особенно больно ударил по банкам Китая и Японии. Но в последнее время новости оттуда приходят тоже не особенно утешительные. Во всяком случае, большого вторжения «азиатских тигров» на потрясенный европейский рынок пока не намечается. Финансистам с Востока пока по горло хватает дел у себя дома, где тоже приходится стабилизировать положение и сглаживать последствия американских просчетов. Но не стоит забывать о том, что исходя из биржевой стоимости в десятку крупнейших мировых банков сейчас входят три китайских. Пока это ружье висит на стене, но ведь со временем может и выстрелить, да еще с каким шумом!
Американские банки погубила господствовавшая за океаном модель бизнеса, описывавшаяся формулой «Создавай, чтобы распределять». Суть ее состоит в том, чтобы превращать кредиты в банковские продукты и перепродавать их по всему миру. Именно таким, казавшимся им безумно прогрессивным способом, американские инвестиционные банки получали доходы в 25% и более. От них не отставали и некоторые европейские гранды, вроде «Дойче банка», тоже имеющие сейчас весьма бледный вид.*1
Зато те, кто руководствовался классической формулой «Покупай и сохраняй», которую прогрессисты от банковского дела высокомерно объявляли устаревшей, теперь хвалят себя за предусмотрительность. Ну и за умение победить собственную жадность, разумеется, тоже: маржа в этом бизнесе значительно скромнее. Но, как в очередной раз выяснилось, не в пример надежнее.
И теперь, по мнению германских экспертов, таких как профессор Вюрцбургского университета Петер Бофингер, входящий в число «пяти мудрецов», консультирующих федеральное правительство ФРГ, предстоит переплавить обе эти формулы во что-то новое, сочетающее прибыльность одного варианта и надежность другого. Делать это можно только под руководством государства, поскольку финансисты, если опять дать им слишком много воли, способны заиграться еще раз. Как говорится, были прецеденты. И совсем недавно.
Нет, П.Бофингер вовсе не выступает за то, чтобы государство полностью запретило выдачу заемных средств в качестве кредитов. «Надо просто позаботиться о том, чтобы собственный капитал банков был больше, даже если это пойдет во вред прибылям. К тому же с самого начала эти прибыли были свидетельством глубокого залезания в долги. Вот пусть они впредь и снижаются», – считает он. Словом, финансовые традиции предыдущих поколений должны обрести для немецких банкиров новый смысл. «Вопрос о том, с кем делать совместный бизнес, опять обретет для банков большое значение», – подчеркивает П.Бофингер.
Интересное сравнение употребил в одном из интервью британский эксперт, главный экономист фонда Шредера Кейт Уэйд. «Мы жили в мире «Порше», а теперь будем жить в мире «Фольксвагена». Все будет протекать несколько медленнее, несколько безмятежнее, несколько менее рискованно. Конечно, меньший риск автоматически означает и меньшие шансы. Но это та цена, которую мы должны заплатить за большее государственное регулирование».
На робкие вопросы о том, когда же весь этот кошмар, наконец, закончится, эксперты отвечать не торопятся. Выдают обтекаемые фразы о том, что время делать прогнозы еще не пришло, надо де приглядеться к тому, как поведут себя рынки, да каков будет результат правительственных антикризисных мер, и произносят прочие «будем посмотреть». Оптимисты куда-то попрятались, видимо, полагают, что их все равно всерьез никто не воспримет. Сторонники «золотой середины» повторяют, что главное – возродить доверие людей к банкам, тогда машина вновь закрутится. Пессимисты «пужают» всех без малейшего удержу: «может быть так плохо, как вы себе сейчас и представить не в состоянии». Вот спасибо, утешили…
Однако большинство все же склоняется к тому, что раньше начала, а то и середины 2010 года никакого облегчения не будет. Главное – своевременно уловить тот момент, когда опять можно будет увеличить число более рискованных, а, следовательно – и более прибыльных сделок, считает К.Уэйд. Про то, что можно зарабатывать на ценных бумагах, по его мнению, во всяком случае, можно надолго забыть. Он напоминает, что примерно такой же этап банки переживали в 70-е годы прошлого века, когда ценные бумаги не приносили почти никакой прибыли.
Британский экономист совершенно не согласен с теми, кто поспешил списать со счетов экономическое влияние США. «В США масса сильных компаний и отличные рынки. Американские фирмы хорошо представлены во всем мире. И в среднесрочном плане США опять встанут на путь роста. Правда, его мотором будут уже не собственные потребители, а страны с переходной экономикой. Если все пойдет хорошо, то это займет три-пять лет. Конечно, чтобы пережить эту фазу, им придется пойти на большие лишения и приложить огромные усилия», – говорит К.Уэйд.
Рассчитывает ли он, как и многие сейчас в Европе, на новоизбранного американского президента? Отнюдь. По мнению К.Уэйда, в истории США было мало президентов, которые еще до вступления в должность были бы столь же ограничены в своих действиях. «Практически все его пребывание у власти уже расписано наперед. Это будет предоставление все новых и новых пакетов помощи, и они сделают его своего рода заложником кризиса, обреченного всего только реагировать на происходящее, – говорит К.Уэйд. – Ведь и снижение благосостояния, и падение стоимости жилья, и проблемы банков и автомобильных концернов – реальность. И снижение цены на нефть будет лишь небольшим облегчением. Это давление в ближайшие месяцы вливания из бюджета снять не смогут и аванс доверия, выданный Бараку Обаме, развеется при взгляде на выписку из банковского счета».
Андрей ГОРЮХИН
Имя Адольфа Меркле в Германии знакомо многим, особенно тем, кто занимается бизнесом. Патриарх могущественной семейной империи, один из богатейших немцев, человек, как это любят формулировать деловые люди, «дающий работу» 100 тысячам сограждан, руководитель, фирмы которого имеют оборот в 30 миллиардов евро, — и вдруг испытывает чудовищные затруднения с деньгами? Да может ли такое быть? Увы, может. Притом, что этого швабского предпринимателя и мультимиллиардера нисколько нельзя упрекнуть в излишней расточительности. Напротив, подобно другим состоятельнейшим немцам, он ведет образ жизни, который можно скорее называть относительно скромным. Равно как и братья Альбрехт, владельцы сети супермаркетов «Альди», или Сюзанне Клаттен, наследница империи Квандтов, и многие другие. У по-настоящему богатых людей в Германии не принято надувать щеки.
Сказать честно, так Меркле кое-кто из коллег-миллиардеров даже считал «пфеннигфушером», то есть, по-русски говоря – копеечником. Например, за то, что он, владелец разветвленной империи, занимавшейся всем – от лекарств до цемента, годами приезжал на встречи представителей крупнейших фармацевтических компаний на стареньком серийном «Мерседесе», тогда как наемные менеджеры из других компаний приплывали на умопомрачительных лимузинах, сделанных на заказ.
Понятное дело, свое личное состояние в 9 миллиардов евро старый Адольф нажил не тем, что экономил пфенниги. Он – весьма умелый и агрессивный делец, порой не чуждый рискованных спекуляций. Причем, пустился он во все тяжкие не из любви к искусству, а чтобы умножить средства, которые предназначались для расширения его владений. Играл на всех ведущих биржевых площадках мира. Да не по мелочи, на миллиарды. Создал в своей империи специальное подразделение, занимавшееся торговлей ценными бумагами. Вот и доигрался…
Но поскольку Меркле это вам не «кто-нибудь просто так», то из трясины его доставать принялся премьер-министр Баден-Вюртемберга Гюнтер Эттингер, пообещавший от имени земельного правительства предоставить любые необходимые гарантии. Все же империя, объединяющая фармацевтический концерн «Рациофарм», крупнейшее предприятие по производству строительных материалов «Хайдель цемент» и одного из крупнейших в Германии торговцев медикаментами «Феникс», а также имеющая заметные доли в бессчетном количестве других германских фирм, не может развалиться просто так, как какая-нибудь придорожная автомастерская. Правда и денег Меркле нужно изрядно – около миллиарда евро.
Небольшое отступление: «Адольф в третьем поколении» – Меркле носит то же самое имя, что его отец и дед – унаследовал характер основателей концерна. Дед создал фирму в 1881 году, когда семья еще жила в Чехии. После Второй мировой войны отец Меркле потерял все, но семейство сумел-таки вывезти в Германию – как говорится, уехали, в чем были. Но не испугались начать все с нуля и выстроить компанию, входящую в тридцатку крупнейших в Германии.
Вот и сейчас патриарх полон решимости продолжить борьбу за выживание. Причем, спуску при этом он не даст никому, включая собственных сыновей. Средний – Филипп – был без промедления выгнан с поста руководителя «Рациофарма», стоило только ему увлечься разными завиральными, по мнению отца, идеями, и упустить из виду цифры балансовых отчетов, начинавшие выглядеть угрожающе. Старший – Людвиг – отца не огорчает, поддерживая в делах образцовый порядок. Младший – Тобиас – семейным бизнесом вовсе не интересуется, предпочитая возиться с трудными подростками.
Но как же все-таки получилось, что старый зубр заигрался настолько, что остался без денег? Те, кто давно следят за его бизнесом, могут подтвердить: Меркле всегда вкладывал в расширение своего концерна деньги, полученные от рискованных операций. Поскольку исповедовал простой принцип: чтобы выигрывать, необходимо рисковать. Он покупал интересующие его компании в основном на средства, взятые в кредит, в качестве гарантий закладывал их акции, чтобы потом расплатиться за счет средств, полученных в результате биржевых спекуляций ими же. В тучные времена эти номера проходят на ура, но стоит только курсу акций пойти вниз, как делец, прокручивающий такие штуки, оказывается в положении человека, восседающего на бомбе с тикающим часовым механизмом.
А если он, подобно Меркле, еще и неверно просчитает ситуацию, решив, что акции «Фольксвагена» будут дешеветь, а они пойдут вверх из-за того, что тихо скупавший их концерн «Порше» сам решил провернуть изящную спекулятивную сделку, то промахнувшемуся игроку придется худо. Сейчас банки требуют с Меркле возврата кредитов, поскольку у них самих дела плохи, а патриарху банально нечем рассчитываться. За карточным столом за такое бьют канделябрами. Удовлетворятся ли банки гарантиями правительства или Меркле все же заставят распродавать империю по частям?
№12(28), 2008